“钞能力”哪家强？网安上市公司2020年报解读（上）

本文以30家网络安全上市公司为调研对象，从营业收入、营收增长率、安全业务营收、净利润和净资产收益率等几个维度进行立体解读。

营业收入

从营业收入的角度来看，中国长城、三六零和太极股份营收位列前三。中孚信息、国华网安和安恒信息位次上升明显，任子行、国盾量子和蓝盾股份下降较大。

营收增长率

从营收增长率来看，国华网安营收增长159.2%，主要由智游网安的利润表纳入合并范围、原体量相对较小等原因所致。国盾量子营收出现48%的下滑，主要是受新冠疫情及抗洪抢险等影响，国家 及地方政府推动的骨干网、城域网等量子通信网络建设项目有所延迟，导致2020年营业收入较上年同期减少 12,370.61 万元。

受流动性资金不足引发债务风险、子公司中经电商业务开展受限造成业绩下滑、新冠肺炎 疫情等多方面因素影响，蓝盾股份营收下滑45%。

安全业务营收

作为信息行业的一个分支，对相当一部分上市公司而言，安全收入只是其主要营收业务之一，故总营收有较大失真。从安全业务收入的角度来看，网宿科技、中国长城、启明星辰、奇安信、深信服和太极股份营收超过30亿，六家头部公司的营收占总样本的56%，头部优势愈发明显。

净利润

从净利润角度来看，蓝盾股份2019和2020年度净利润分别为-9.36亿和-11.1亿，需警惕亏损进一步扩大的风险。

由于选择了高研发投入且人员快速扩张的发展模式，为建设研发平台、布局“新赛道”产品、建立全国应急响应中心而进行了大量投入，奇安信2020年度净利润为-3.41亿，较上年同期减少 38.38%，亏损有缩小趋势。

净资产收益率ROE

巴菲特曾说，如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。

净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

注：由于部分公司于20年上市，#代表2019年ROE数据缺失

中孚信息2019年和2020年ROE分别为24.3%和22.9%，连续两年在20%以上，盈利能力优秀。蓝盾股份2019年和2020年ROE分别为-22.6%和-33.1%，盈利能力面临严峻考验。

以上数据均来自于二级市场公开数据，可能存在误差，欢迎批评指正。本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。